GAF - Grau de alavancagem financeira
Prof. Masakazu Hoji
GAF é um índice obtido pela divisão do Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RPL) pelo Retorno sobre o Ativo (RAT). O GAF mede quanto o capital de terceiros está contribuindo para gerar resultado para os acionistas.
O GAF é expresso em índice, que é interpretado como segue:
GAF = 1: alavancagem financeira é nula.
GAF > 1: alavancagem financeira favorável; o capital de terceiros está contribuindo para gerar retorno adicional a favor do acionista.
GAF < 1: alavancagem financeira desfavorável; o capital de terceiros está consumindo o patrimônio líquido.
Fonte: HOJI, Masakazu. Administração financeira e orçamentária. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2014.
Exemplo
Uma empresa apresentou a seguinte demonstração de resultado.
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Demonstração de resultado |
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Receita líquida |
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... |
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... |
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... |
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Lucro (prejuízo) operacional antes do Resultado financeiro |
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20.000 |
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(-) Encargos financeiros: R$ 60.000 x 16% |
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9.600 |
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(=) Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social |
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10.400 |
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(-) Imposto de Renda e Contribuição Social |
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3.536 |
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(=) Lucro líquido |
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6.864 |
E sua estrutura de capital é a seguinte:
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Fontes de financiamento |
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Capital de terceiros |
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60.000 |
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Capital próprio |
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40.000 |
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Financiamento total = Ativo total |
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100.000 |
Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) e interprete o resultado.
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