Cálculo de payback

Resumidamente, payback é o prazo de retorno do investimento.

Ao fazer um investimento, espera-se que o dinheiro investido possa ser resgatado com ganho e num prazo razoável. Por isso, os investidores desejam saber em quanto tempo o investimento inicial será recuperado.

Existem dois diferentes critérios para calcular o payback (ou payback period):

  - payback simples; e

  - payback composto (ou payback descontado).

No quadro abaixo, estamos demonstrando os dois critérios de cálculos. A coluna de "fluxo de caixa descontado" apresenta os respectivos valores nominais descontados com a taxa de 15% ao ano. O "Saldo acumulado" é a simples soma do saldo anterior com o fluxo de caixa (nominal ou descontado) do ano.

            NOTA: o payback simples não deve ser utilizado em análises gerenciais.

Pelo critério do payback simples (calculado em valores nominais), que não considera o efeito dos juros no tempo, o retorno do investimento se dará em 2 anos e 7 meses. Esta forma de cálculo não deve ser utilizado em análises gerenciais, pois distorce resultados. 

Pelo critério do payback descontado, o retorno do investimento se dará em 3 anos e 4 meses. Esta forma de cálculo, por trabalhar com valores descontados, gera resultados corretos. 

TEMOS VÍDEOS COM EXEMPLOS: 

Payback Simples e Payback Descontado: https://youtu.be/f26Ut5Eprp0

VPL, TIR e Payback numa só planilha: https://youtu.be/_K00pHdh9j0

Cálculo do número de meses

Para calcular o número de meses, procede-se da seguinte forma (baseado em exemplo do payback descontado): o prazo de recuperação do investimento situa-se entre o ano 3 e o ano 4. No final do ano 3, ainda existe R$ 108 para ser recuperado e, no ano seguinte, a geração de caixa será de R$ 343. Assumindo que o fluxo de caixa seja uniforme durante o ano, calcula-se a proporção de um valor em relação a outro, como segue:

  (1) (R$ 108 / R$ 343) = 0,31 ano. 

  (2) 0,31 ano x 12 meses = 3,78 meses (aproximadamente 4 meses).

Logo, o resultado do cálculo é 3 anos e 4 meses. Se desejar calcular o número de dias, é só prosseguir o cálculo, como segue:

  (3) 0,78 mês x 30,4 dias = 23,71 dias. E assim por diante.

Nesse caso, o resultado seria 3 anos 3 meses e 24 dias. Mas, na prática, não há necessidade de chegar nesse nível de detalhe. Quanto ao mês de 30,4 dias, é em função de ano civil, pois um ano tem 365 (ou 366 dias). Logo, 365 / 12 meses = 30,4 dias.

Vantagens e limitações do método do payback

Existem vantagens e desvantagens nesse método de avaliar o investimento, mas recomenda-se sempre utilizar o método do payback descontado, que considera o conceito de valor do dinheiro no tempo. 

Uma das vantagens do método do payback é que consegue-se saber, com simplicidade, em quanto tempo o investimento inicial é recuperado, mas este método não leva em conta o fluxo de caixa que o investimento proporcionará após o prazo de retorno, o que acaba sendo uma das limitações do método.

Fonte:  HOJI, Masakazu. Administração financeira e orçamentária. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2014.

LINKS PARA VÍDEOS COM EXEMPLOS: 

Payback Simples e Payback Descontado: https://youtu.be/f26Ut5Eprp0

VPL, TIR e Payback numa só planilha: https://youtu.be/_K00pHdh9j0

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