CÁLCULO DA TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Masakazu Hoji

Este pequeno manual para cálculo da taxa interna de retorno (TIR) é baseado na calculadora HP 12c. Para evitar enganos e erros, alguns procedimentos básicos devem ser respeitados.

(a)   considere, sempre, a entrada de caixa como valor positivo e a saída de caixa como valor negativo;

(b)   quando houver número grande de valores negativos e número pequeno de valores positivos, para facilitar a digitação, pode-se inverter o sinal dos elementos do fluxo de caixa (multiplicando cada um dos valores por -1);

(c)   obrigatoriamente, deve ser informado o CFo (fluxo de caixa zero, ou inicial), mesmo que não exista valor; inserindo, neste caso, o valor zero.

(1) Fluxo de caixa com somente um valor negativo e mais de um valor positivo (e vice-versa).

Para calcular a TIR de um fluxo de caixa, utilize a função fluxo de caixa da calculadora financeira (no caso da HP 12c, as teclas “f + IRR” calcula a TIR).

Utiliza-se a tecla CFo para informar o Cash Flow zero, ou valor inicial. Quando o valor inicial é zero, deve-se inserir o "zero" e pressionar a tecla CFo.

Daí em diante, utiliza-se sempre a tecla CFj para informar o fluxo de caixa. Cada vez que pressiona essa tecla, a calculadora reconhece que está avançando um período. Quando não houver valor em determinado período, deve-se inserir o "zero" e apertar a tecla CFj, para que a calculadora reconheça que houve avanço de um período.

Exemplo:

            Fluxo de caixa          Teclas da HP 12c

CF0 = (1.000,00)           1000  CHS  g  CFo

CF1 = 200,00                200  g  CFj

CF2 = 300,00                300  g  CFj

CF3 = 500,00                500  g  CFj

CF4 = 400,00                400  g  CFj

TIR = ???                      f  IRR

Visor = 13,160903        significa 13,160903% ao período

No fluxo de caixa acima, existe somente um valor negativo e mais de um valor positivo. Portanto, a calculadora fornece resposta para a TIR, sem problemas.

(2) Fluxo de caixa com mais de um valor negativo e mais de um valor positivo simultaneamente.

Um fluxo de caixa nessas condições pode apresentar mais de uma resposta correta e, nesse caso, há necessidade de informar uma taxa estimada, para que a calculadora continue a realizar o cálculo. Suponha o seguinte fluxo de caixa:

            Fluxo de caixa                      Teclas da HP 12c

CF0 = (31.100,63)                     31100,63  CHS  g  CFo

CF1 = 124.076,00                     124076  g  CFj

CF2 = (56.095,44)                     56095,44  CHS  g  CFj

CF3 = 26.009,00                       26009  g  CFj

CF4 = (64.388,94)                     64388,94  CHS  g  CFj

TIR = ???                                 f  IRR

Visor = Error 3             significa que podem existir múltiplas respostas (duas ou mais respostas corretas)

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